Плюсы: приоритет контента и производительности на мобильных; проще наращивать layout, чем «отрезать» desktop-стили через max-width. Противоположность — desktop-first с деградацией вниз.
На практике mobile-first сочетают с container queries и fluid-единицами, чтобы меньше точек перелома.